泰禾集团朴智星朋友队:高负债率与低回款率双边压力并行

  红刊财经 张哲

  编辑/李壮

  在当今房企融资收紧的政策环境下,低回款率与高负债率并行的房企更容易出现流动性风险。一方面回款率过低会加剧资金链的紧张情况;另一方面没有销售回款补充现金流,企业则需要通过融资渠道“补血”,有可能抬升房企的融资成本。

  《红周刊》记者梳理TOP100房企财务数据发现,同时具备高负债、低回款“特质”的高杠杆房企当属泰禾集团。股权质押、高息发债、财务资助及对外担保规模激增等高杠杆资本运作在泰禾集团的运营过程中体现的淋漓尽致。

  泰禾集团2016年至2018年的回款率分别为51.96%、32.17%、35.32%,近两年回款率甚至不足40%,但其资产负债率却高达87%,有息负债规模高达967.4亿元。

  现金流方面,wind数据显示,泰禾集团2018年经营活动现金流刚实现转负为正,此前连续四年间经营活动现金流一直为负。不过其近五年的投资活动现金流一直处于流出状态。此外,一直依靠融资补充资金的泰禾集团,2018年却出现了筹资活动现金流近9年来首次为负的情况。

  值得注意的是,泰禾集团2018年投资活动与筹资活动现金流支出中,共计有211.34亿元用于收并购子公司或项目公司及支付其他单位借款。截至2019年7月5日,泰禾集团累计对外提供财务资助金额朴智星朋友队已高达33.41亿元。从其最近一批提供财务资助的参股公司情况来看,泰禾集团对标的公司的持股比窈窕蜀女庞晓杰例位于20%-40%之间,提供财务资助总额共计22.9亿元。然而《红周刊》记者注意到,上述8家标格罗索假摔的公司2018年1-12月经审计净利润均处于亏损状态,其中有5家公司资产负债率超过100%,最高者甚至达到470.67%。

  此外,泰禾不断激增的对外担保规模也成为其一大发展隐患。2019年以来,泰禾集团公布的公司公告中有20条涉及向关联公司提供债务或融资担保。从担保余额来看,截至2019年7月31日,泰禾集团实际对外担保余额为841.58亿元,占公司最近一期经审计归属于母公司所有者权益的455.92%。而据《红周刊》此前报道,其各被担保子公司的财务数据并不乐观,多数子公司存在营收净利双低、亏损严重、资产负债率畸高等情况。

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